美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数(shù)字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其(qí)他金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非(fēi)常或(huò)中度(dù)担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系)联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基(jī)本(běn)面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的(de)是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续(xù)加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济(jì)都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美(měi)国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度(dù)级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近(jìn)期市(shì)场的关(guān)注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季(拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的(de)交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题(tí)依(yī)然存在，沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下(xià)装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带(dài)动部(bù)分装置开(kāi)工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前(qián)提下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空(kōng)可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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