美国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确(què公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站)认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第(dì)一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的(de)科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临(lín)的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较为平静(jìng)的(de)时期(qī)测(cè)量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前(qián)美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的(de)关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在(zài)于(yú)美联储(chǔ)是否会(huì)在接(jiē)下(xià)来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处(chù)于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计(jì)原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下(xià)装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的(de)利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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